超高清4K新"视"界,谁是港股的"东方通信"?

更新时间:2019年03月05日 12:42    来源:港股挖掘机 手机版 我要报错

4K超高清时代来临,4万亿新机遇爆发!!

3月1日,周五盘后,工信部、国家广播电视总局、中央广播电视总台印发《超高清视频产业发展行动计划(2019-2022年)》(简称"《计划》"),指出2020年国内4K产业生态体系基本完善,8K关键技术产品研发和产业化取得突破,而2022年4K电视终端全面普及,8K电视占比要达到5%。

《计划》也为国内的超高清视频产业规划了方向及要求,按照"4K先行、兼顾8K"的总体技术路线,大力推进超高清视频产业发展和相关领域的应用。预计2022年,我国超高清视频产业总体规模超过4万亿元,4K产业生态体系基本完善,8K关键技术产品研发和产业化取得突破,形成一批具有国际竞争力的企业。

受政策刺激,3月4日,A股4K概念股集体大涨,飞乐音响、海信电器、大恒科技等个股封死一字板。而H的创维数码(00751)、TCL电子(01070)、华显光电(00334)等相关概念股也同步走高。让投资者终于体验了一把"A、H双飞"之感。

政策接二连三

事实上,《计划》之前,超高清4K关注度也在逐渐升温。

据智通财经APP了解,开年以来,5G商用进入了关键的节点,整个产业如日中天。5G基站龙头中国铁塔在过去的60个交易日中,累涨逾60%。而超高清4K技术作为5G应用方向之一,也不断的利好政策的推动,产业不断崛起。

如1月中旬,广东省市场监管局联合省工信厅、广播电视局印发《广东省4K电视网络应用与产业标准体系规划与路线图(2018-2022年)》,为4K应用"事件化"提供实践框架。1月下旬,发改委等十部门印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》,明确加快推进超高清视频产品消费。

2月初,2019年央视春晚将首次进行4K超高清直播,实现5G内容传输,流畅、清晰、稳定的画面,让观众获得了上佳的观看体验。3月初,两会期间,央视广播电视总台使用"5G+4K"为两会直播报道保驾护航。

显然,接连落下的利好政策与消息,就像同暴风雨前的"雷声",正是4K超高清产业爆发的"号角"。

一场"视频信息丰度"革命

值得注意的是,超高清4K电视机在近两年的发展中,凭借着高清晰画质自然逼真的画面显示效果,已经成为消费者心目中选购电视的首选。据悉,2018年,超高清4K电视在国内彩色电视销量中占比高达70%。但如果只用电视来理解超高清4K,那么对这个产业的理解或许过于狭隘。

首先,超高清4K是典型的5G+应用。5G网络箭在弦上。但是只有高速宽带、没有爆款应用,那必然不能成就5G新时代的辉煌。无论是5G VR直播、5G移动视频、5G智能远程手术等领域和环节,对超高清视频技术都有广阔需求。如果5G+的70%数据是视频,那么其中大部分必然是超高清4K技术。

其次,超高清4K是典型的"智慧AI+"。视频信息应用不仅仅只是娱乐产业,也包括众多的商业和工程行业应用。4K超高清视频自身就是一种"强大的信息获取和传递的原始载体"。且只有拥有足够强大的前端信息获取能力,才能真正为AI系统的自我学习提供丰富的基础数据。基于视频和人工视觉的AI智能,离不开4K和5G技术体系。

最后,超高清4K是一种未来"生活+"。2018年《头号玩家》这部电影,为消费者提供了一种全新的"娱乐方式"概念。而这种产品体验也离不开超高清技术。

除此之外,包括远程医疗、远程手术、学习和教育、购物体验、工业生产、科研和训练等也都可以与超高清虚拟现实结合。这样就是为什么,《计划》要求加快超高清4K在广播电视、文教娱乐、安防监控、医疗健康、智能交通、工业制造等行业的创新应用。

从某种意义上,超高清4K技术理解为一种"视频信息丰度"的革命。这就像传统采矿业,发现了新的高丰度的矿石,必然引起整条应用产业链的变革。超高清4K时代,就是开启下一轮信息消费升级与智能化、开启未来生活方式大门的起点。

产业链崛起

如今,超高清4K技术产业发展如箭在弦,率先布局的企业则将当仁不让的站在风口之上。

据智通财经APP了解,超高清4K技术产业链总体可以分为提核心层、服务和应用层三个层次。

其中,核心层是提供硬件设备的生产制造,涉及视频生产设备、网络传输设备、终端呈现设备及其相关核心元器件;服务层是提供面向超高清视频的平台服务;应用层为超高清视频与各行业融合应用形成的新模式新业态。

《计划》对超高清对超高清视频的发展提出了明确的规划,智通财经APP认为采集、制作、传输、表现作为超高清视频的四个核心环节均会受益,落地到电子板块重点关注采集、传输、表现三个环节中芯片、显示面板、电视板块投资机遇。

TCL迎戴维斯双击

在电视方面,TCL电子一直非常重视高清显示的布局,其超高清4K电视深受市场欢迎,2018年销售量逼近千万台,同比增长58.2%。据智通财经APP了解,TCL电子于2019美国CES展示X10 8K量子点电视,并获得重磅大奖——"2018-2019年度8K电视金奖"。

据TCL电子数据显示,2018年全年累计电视机销售量达2861万台,同比增长23.1%,超额完成调升后的全年目标2830万台,创历史新高。其中,海外销量表现尤其亮眼,全年海外累计销售量同比上升三成达1821万台,海外市场销量占总销量的60%以上。据悉根据群智咨询统计,TCL全球出货量再上升一个名次,跃居第二,是全球前三中唯一的中国电视企业。

超高清4K时代近在咫尺,但目前4K电视的替代空间仍十分广阔。根据奥维云网数据显示,2018年国内零售中,4K电视的渗透率已经达到69%。从《计划》的目标看,如果2022年达到全面普及,则2019-2022年平均每年需提升7.5%。从前期的渗透率提升速度看,预计4K电视的普及速度或快于政策的目标期。同时,据智通财经APP了解,目前国内电视机的总保有量约为6亿台,超高清电视为1.1亿台,非UHD电视(FHD/HD/CRT电视)合计约5亿台。中长期来看,4K电视的替代空间巨大。此外,上一轮家电下乡是2010年左右,约销售8000万台,这批电视机将进入更新周期,也为4K电视提供短期增量需求。

据兴业证券报告看好TCL电子未来盈利持续增长。TCL电子估值目前较低,增速较快,增长确定性高,该行预计2018-2020 年公司 EPS 分别为0.41港元、0.49 港元、0.57港元。首次覆盖给予增持评级,目标价5港元,对应 2019年预计EPS为10倍PE。

值得注意的是,在港股上还有一家华显光电(00334)和TCL电子一样,同属于TCL集团(000100.SZ)旗下。

据智通财经APP了解,华显光电原名唯冠国际,2014年12月TCL集团入股借壳,2015年改名TCL显示科技,2017年TCL集团让渡控股权给华星光电,并改名为华显光电。经过一连番增持之后,目前TCL直接及间接持有华显光电65.05%的股份,股权架构上,华显光电为TCL集团的孙公司。

由于TCL集团的业务覆盖整个生产产业链的上下游,集团也有"液晶面板-背光模组-电视整机"垂直产业链一体化的优势。其中作为全球前五大电视用液晶面板生产商,华星光电能为TCL电子提供充足的面板资源,对于TCL电子的业绩稳定能够提供一定的保障。因此TCL电子超高清4K电视的热销背后,也少不了华星光电超高清4K面板的热卖。

值得注意的是,华星光电在2019年将投产全球最先进的11代线,还有望进一步降低液晶面板的生产成本,对于TCL电子来说,其产品的毛利空间也有望能变大。

另外,华显光电在母公司,即国内第二、全球第三大面板生产企业华星光电的助力下,打入一线手机品牌三星、华为、Vivo、Oppo等直供体系,可提供第六代LTPS面板,并将于2019年上半年起提供柔性AMOLED面板,基本面也持续改善。智通财经APP预计,华显光电2019全年利润有望超过2.5亿人民币。不出意外,华显光电2019年中期、年度均会有盈喜。

值得一提的是,华显光电年初以来股价跟随恒指虽然有一定幅度上涨,受超高清4K利好刺激更是有进一步的上涨势头,但仍低于其大股东最近一次增持的价格。但相对于公司业绩强劲的转折与广阔的前景来说,最近的上涨不过只是序曲。

创维数码遭前后夹击

至于同样受惠于超高清4K时代却主打国内市场的电视商创维数码(00751),虽然也在竭力的扭转亏损,但其面临的竞争依然激烈。

据智通财经APP了解,2018年12月6日,创维数码发布的半年报,截至2018年9月30日的6个月内,创维数码的营收为港元222.52亿元,同比上升3.6%;整体毛利率为18.0%,较去年同期增长2.2%;净利润为港元3.48亿元。而在去年同期,创维出现首次亏损1.89亿港元。

在收入构成上,创维数码来自中国内地市场的营业额港元159.79亿元,同比去年的港元139.00亿元上升15.0%,占总营业额的71.8%。其中,彩电作为创维的主营业务,占国内市场营收的52.9%。在过去半年,创维国内电视销量为400.4万台,同比增长14.4%,海外则为347.4万台,比去年的385.5万台下降9.9%。

如果单从数据来看,在国内外市场竞争加剧及行业增长持续放缓的局势下,创维数码能取得逆市增长与扭亏为盈,是一份不错的成绩单。但是在市场的眼里,创维数码在中期报告发布会后出现了连续两天的下跌,跌幅为5.8%。

中金公司指出,虽然创维数码市值已经明显低于净资产以及一级市场重估价值,但在主业盈利恢复历史较高水平前,预计只能享有较低的估值。

事实上,近年来彩电市场环境发生很大改变,创维数码难以重返之前较高的盈利水平,并不容易。深圳创维-RGB电子有限公司董事长兼总裁王志国也曾表示,近年来,彩电行业出现新变化,一是受智能手机持续崛起冲击,电视观众被严重分流;二是受到互联网企业低价冲击,彩电企业盈利能力经受巨大考验。

我相信,随着近年来智能手机的快速普及,我们每个人都无数次地听到这样的话:"我已经很长时间不看电视了。"你可能觉得这句话没什么,但是对于彩电企业来说,这句话背后隐藏着一个巨大的恐惧。人们的行为方式,关乎彩电行业的未来。不过,我们电视不怎么看,但是电视还是要买,因为偶尔还是会看。

但是以性价比闯荡天下的小米,对于创维数码来说,却更为可怕。据小米官方披露,2018年前三季度,小米电视总销量超过500万台,这是小米首次正式对外公布电视销量。按照数据推算,2018年小米电视销量有可能冲上700万台大关,或许与创维全年的销售额相差不多,但小米电视的价格却更为"性感"。

因此,创维想在电视价格上做文章来恢复盈利水平并不是上策,若是则无疑是自断前程,将市场份额拱手相让。

还有比小米更让创维担心的是,诸多信息表明,华为即将进入电视领域。事实上,华为荣耀手机总裁赵明曾透露,华为正在紧锣密鼓地推进电视布局。一旦华为推出电视,不排除华为手机逆袭一幕在电视领域上演的可能,结果可能就是,创维数码彩电行业保持了多年的龙头地位可能一朝瓦解。

专业人士分析,华为与创维数码等传统彩电企业不同,它是科技主导型企业,具有极其强大的产品创新能力,这得益于它架构了全球领先的研发体系。华为一旦入局,有可能改变电视产品的生存形态,进而改变彩电行业品牌格局。

后有追兵,前有强敌,夹在中间的创维数码的突围之路仍未明了。


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